常識は非常識！？あなたの知らないお金の上手な使い方

PBR

株式投資において、PBRという言葉が良く出てきます。

例えば、

「PBRの低い割安な株に投資した方が、PBRの高い株に
　投資するよりも高いリターンが得られる可能性が高い。」

というようなことです。

では、この「PBR」とは一体何のことでしょうか？

PBRとは、株価純資産倍率（かぶかじゅんしさんばいりつ）
のことで、"Price book-value ratio" の略です。

これは、企業の資産面から株価の状態を判断する指標のことです。

PBRは、株価の状況を判定する情報として、
株価収益率(PER)と共に重要視される指標のひとつです。

さて、このPBRですが、以下のような数式によって、
１株あたり純資産額に対する株価の倍率を測ることが
できます。

PBR（株価純資産倍率）　＝　株価　÷　１株あたり純資産額

この数式では、株価を１株当たりの純資産（株主資本）で
割って計算してます。

ですから、その結果は、株価が１株当たり株主資本の何倍まで
買われているかを表しています。

さて、この数式で計算した結果、ある株式のPBRが１倍と
なったとします。

PBRが１倍とは、一体どういうことでしょうか？

それは、

【その株価は解散価値と等しい】

ということです。

この計算の元になる純資産（株主資本）は、
株主から与えてもらった資本です。

ですから、別に返さなくても良い企業の資産と言えますね。

そして、この純資産は、借入金などを相殺して
計算されたものですから、会社を解散した場合に残る
金銭的な価値（解散価値）でもあります。

つまり、帳簿上、会社を解散した場合に残る価値。

発行株式数で割ったPBRが１倍を割れているということは、
その会社の株を買い占めて会社を清算してしまえば、
PBRを割り込んでいる分だけ、何もしなくても儲かっちゃう。

このようにPBR１倍以下になった銘柄は、割安株として扱われます。

PBR１倍割れの銘柄を買うことは、つまり、世の中の投資家に
嫌われている割安株を買うということなのです。

これを【低PBR投資】と言います。

ちなみに、現在の株式市場では、その低迷ぶりを示すように
株価純資産倍率（ＰＢＲ）で１倍を割り込む銘柄が、
何と、東証一部市場の４０％以上まで広がっています。

まぁ、これは異常事態ですよ。

ただし、PBR１倍割れの割安株を買うといっても、
財務内容や経営内容に問題のある会社には、当然ながら
投資してはいけません。

そのような問題のある会社を見分けるにはどうしたら良いか？

それには、３つのチェックポイントがあります。

それは、

１．配当を払っていない会社

２．赤字の会社

３．自己資本の比率が１０％以下の会社

の３つを見ることです。

つまり、あなたが投資を考えている株がいくら安くても、
こういうところを見逃してしまうと、損する可能性が
高くなります。

それと、営業利益率もきちんとチェックしておいて
下さいね。

営業利益率を判断する際の目安ですが、以下のように考えて下さい。

１０％以上： とても優秀
５～１０％： 高め
３～５％： 普通
３％以下： 低い

営業利益率の低い会社は、競争の激しい事業をやっていたり、
昨今の金融危機のように、景気が悪くなると、途端に利益が
悪化します。

ですから、営業利益率は最低でも３～５％以上出しているような
企業を狙って投資していきたいですね。

株式投資をするなら、このPBRについては
必ず知っておいて下さいね。

2009年3月 9日 17:57 |個別ページ

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